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联讯证券:修复性行情并非一蹴而就

发布时间:2019-10-09 16:49:03

联讯证券:修复性行情并非一蹴而就 2018-02-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

每日市况:

中证流通指数下跌,收于5007.06点,跌幅0.30%,成交4223.912亿元,较前一交易日减少365.78亿元市场研判:

周三,金融、白马股持续弱势,上证综指收盘震荡下跌1%,创业板则连续造好,行业板块方面,计算机、通信、有色、钢铁的板块涨幅居前,概念股方面,稀土永磁、无线充电以及小金属等指数表现活跃。

据统计局最新公布,中国2月官方制造业PMI50.3,预期51.2,前值51.3,去年同期51.6;官方非制造业PMI54.0,预期55,前值55.3,去年同期54.2。2月PMI较上月回落1个百分点至50.3,其中,生产指数为50.7,比上月回落2.8个百分点;新订单指数为51.0,比上月回落1.6个百分点。2月制造业PMI大幅下行,考虑到春节前后员工大幅返乡、开工率低等方面,春节因素扰动是2月PMI回落的主要原因。不可否认的是,2018年2月制造业PMI指数仍不及前几年同期水平,可见即使剔除掉春节因素,2月PMI部分体现出工业经济下行趋势确认,但单月数据代表性不足,节后各行业的开工、投资以及经济需求等情况值得继续重点关注。

随着前期去杠杆政策、美国加息预期以及全球市场联动等诱发本轮快速下跌的非基本面因逐步被市场消化,叠加本次换届之年的“两会”即将临近,政策窗口期市场的整体风险偏好有所提升。我们认为节前大概率已经探明底部,但前期大跌后的修复行情并非一蹴而就,市场经过六连阳之后,边际反弹动能有所减弱,短期市场行情或将反复。从盘面上观察,本轮反弹成长股反弹较为领先,周三创指再度逆势上扬,反映出当前资金偏好或有所转向。由于前期白马股已经累计收获较大涨幅,而老板电器一季度业绩预告不及预期,引发市场对于白马股成长性的普遍担忧。而反观部分优质中小创,其品质与估值已具备性价比,叠加注册制延后两年的利好刺激以及十九大强调制造强国、科技创新,短期成长股存在一定超跌反弹的机会,但其核心仍是估值合理、与业绩相匹配。

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